德邦科技（688035）2025年中报：营收增长强劲但需关注应收账款和现金流

  近期德邦科技（688035）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

  德邦科技（688035）2025年中报显示，公司营业总收入达到6.9亿元，同比上升49.02%。归母纯利润是4557.35万元，同比上升35.19%。扣非纯利润是4428.72万元，同比上升53.47%。尽管整体业绩表现良好，但第二季度归母纯利润是1843.03万元，同比下降7.51%，扣非纯利润是1764.35万元，同比下降0.22%，显示出季度间波动。

  公司毛利率为27.46%，同比增加6.94%，表明公司在控制成本方面有所改善。然而，净利率为6.74%，同比减少5.35%，这可能与销售费用、管理费用和财务费用的增加有关。三费占营收比为14.01%，同比减少1.88%，显示出公司在费用控制方面的努力。

  每股经营性现金流为-0.13元，同比减少109.9%，表明公司在经营活动中的现金流出增加。货币资金为4.79亿元，同比减少18.71%，应收账款为2.3亿元，同比增加49.42%，应收账款的快速上升需要我们来关注，特别是应收账款与利润的比例已达235.66%。

  公司主要经营业务收入大多数来源于新能源应用材料（3.59亿元，占比52.06%）、智能终端封装材料（1.67亿元，占比24.14%）、集成电路封装材料（1.13亿元，占比16.39%）和高端装备应用材料（5015.01万元，占比7.27%）。智能终端封装材料和集成电路封装材料的毛利率较高，分别为43.05%和42.89%，显示出公司在这些领域的盈利能力较强。

  公司所处的集成电路封装材料行业延续高景气周期，全球市场规模突破260亿美元，中国市场达600亿元，同比增长超20%。智能终端领域虽然智能手机市场增长放缓，但AI功能加速向中端机型渗透，智能穿戴设备呈现结构性分化。新能源电池领域，全球新能源汽车与储能需求持续迅速增加，带动动力电池与储能电池出货量攀升。高端装备制造业规模逐年增长，产值超20万亿元。

  公司采用“以产定购”的采购模式，实行以销定产和需求预测相结合的生产模式，产品营销售卖模式包括直销模式和经销模式。公司具备研发优势、人才优势、生产优势、客户资源优势和丰富的系统解决方案优势，核心技术团队在多个领域实现了突破性进展。

  德邦科技2025年中报显示，公司在营收和利润方面表现出色，特别是在集成电路封装材料和智能终端封装材料领域。然而，应收账款的快速上升和经营性现金流的负增长是要关注的问题。未来，公司应继续优化应收账款管理和现金流状况，以确保可持续发展。

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